RIFAN FINANCINDO BANDUNG - Para investor obligasi memprediksi pejabat Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebesar seperempat poin pada September 2024. Hal ini didasarkan pada sejumlah data yang menunjukkan inflasi di Amerika Serikat terus menurun.
Para pedagang memperkirakan akan terjadi pelonggaran sebesar 32 basis poin pada pertemuan The Fed September mendatang. Lebih rendah dari ekspektasi mereka sebelumnya yang memperkirakan akan terjadi penurunan suku bunga hingga setengah poin.
Hal ini turut memicu penguatan sebagian besar obligasi pada Rabu (14/8/2024) yang mendorong imbal hasil lebih rendah di luar sektor lima tahun.
Data inflasi yang menurun pada hari Rabu merupakan “konfirmasi bahwa masalah inflasi sedang berkurang,” kata David Kelly, kepala strategi global di JPMorgan Asset Management kepada Bloomberg Television. Angka CPI yang “mendekati ekspektasi adalah sebuah kasus penjualan berita - dan hal ini terjadi di pasar obligasi.”
Imbal hasil Treasury dua tahun yang sensitif terhadap kebijakan tercatat naik menjadi 3,95%. Sementara imbal hasil di luar kurva dari lima tahun stabil hingga lebih rendah - dipimpin oleh penurunan empat basis poin pada imbal hasil obligasi 30 tahun.
Pada perdagangan hari Rabu, arus dalam opsi yang terkait dengan Secured Overnight Financing Rate - yang secara dekat mengikuti jalur kebijakan bank sentral - mencerminkan para pedagang yang melepas taruhan pada penurunan suku bunga setengah poin. Para pedagang tampaknya menyesuaikan taruhan dovish lainnya karena harga di pasar swap mendukung pergerakan seperempat poin daripada pemotongan setengah poin.
Langkah-langkah tersebut dilakukan setelah apa yang disebut indeks harga konsumen inti - yang tidak termasuk biaya makanan dan energi - meningkat 3,2% pada Juli dari tahun lalu. Meski, masih merupakan laju paling lambat sejak awal 2021.
Hal itu sebagian besar sejalan dengan ekspektasi para ekonom untuk menjaga The Fed tetap berada di jalur yang tepat untuk segera menurunkan biaya pinjaman.
Para pedagang masih memperkirakan penurunan suku bunga lebih dari 1 poin pada 2024, dengan tiga pertemuan kebijakan Fed yang tersisa tahun ini. Dalam beberapa sesi terakhir, harga pasar telah menunjukkan perpecahan pada hasil penurunan suku bunga sebesar 25 atau 50 basis poin bulan depan.
Data tersebut “membuka jalan untuk penurunan 25 basis poin di bulan September, sementara tidak sepenuhnya menutup peluang penurunan 50 basis poin,” kata Lindsay Rosner, kepala pendapatan tetap multi-sektor di Goldman Sachs Asset Management.
Klaim pengangguran mingguan dan data penjualan ritel pada hari Kamis akan menawarkan petunjuk potensial berikutnya bagi para pedagang karena mereka fokus pada ruang lingkup pelonggaran ke depan. Mereka juga akan mengamati komentar Ketua Fed Jerome Powell pada simposium tahunan bank sentral yang diadakan di Jackson Hole, Wyoming, akhir bulan ini dan laporan tenaga kerja AS berikutnya pada awal September.
Di Jackson Hole, “mereka mungkin akan sedikit menekan skenario pertumbuhan yang lebih negatif,” kata Neil Sutherland, manajer portofolio di Schroder Investment Management.
“Kami telah melihat beberapa pelemahan di pasar tenaga kerja,” katanya. Ketika pasar memperdebatkan besarnya kemungkinan pemangkasan suku bunga The Fed di bulan September, “pasar tenaga kerja akan memberikan kita sedikit kejelasan.”
Pada hari Selasa, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengatakan bahwa ia sedang mencari “lebih banyak data” sebelum mendukung penurunan suku bunga, menekankan bahwa ia ingin memastikan bahwa bank sentral AS tidak perlu mengubah arah setelah mulai memangkas - RIFAN FINANCINDO
Sumber : bloomberg
